盒抽紙的優勢？
2020-09-26
包裝紙加價 玖紙具低吸價值
- 分類(lei)：媒體報道
- 發布時(shi)間(jian)：2016-10-25
【概要(yao)描述】人(ren)民(min)(min)幣(bi)自從于10月1日被納入國(guo)際貨(huo)幣(bi)基金組織特(te)別(bie)提款權后(hou)，人(ren)民(min)(min)幣(bi)在岸(an)價兌(dui)美元貶值(zhi)的(de)(de)幅度加快(kuai)(本(ben)月至今已(yi)貶值(zhi)1.0%)，這令部分投資(zi)者對紙業股(gu)的(de)(de)憂慮升溫，從而觸發獲利(li)盤涌現。本(ben)月至今，玖龍(long)紙業及理文(wen)造紙已(yi)分別(bie)平均回(hui)落2.9%及10.8%，而同期恒(heng)生指數跌1.1%。雖(sui)然現階段(duan)很難(nan)預(yu)見人(ren)民(min)(min)幣(bi)貶值(zhi)的(de)(de)趨勢何(he)時結(jie)束，但(dan)我(wo)們(men)重申人(ren)民(min)(min)幣(bi)波(bo)動對紙業股(gu)盈利(li)的(de)(de)影響與以往比較已(yi)大幅下降(jiang)。
包裝紙加價 玖紙具低吸價值
【概要描述】人(ren)民幣(bi)自從于10月(yue)1日(ri)被納入國際貨幣(bi)基金(jin)組織(zhi)特別提款權后(hou)，人(ren)民幣(bi)在岸價兌美元(yuan)貶(bian)值(zhi)的(de)幅(fu)度加快(kuai)(本(ben)月(yue)至今已貶(bian)值(zhi)1.0%)，這(zhe)令部分(fen)投(tou)資(zi)者對(dui)紙(zhi)業(ye)股的(de)憂慮(lv)升(sheng)溫，從而觸發獲(huo)利(li)盤涌現(xian)。本(ben)月(yue)至今，玖龍紙(zhi)業(ye)及理文造紙(zhi)已分(fen)別平均回(hui)落2.9%及10.8%，而同期恒(heng)生指數跌1.1%。雖然現(xian)階段(duan)很難預見人(ren)民幣(bi)貶(bian)值(zhi)的(de)趨勢(shi)何時結束，但我們重申人(ren)民幣(bi)波(bo)動對(dui)紙(zhi)業(ye)股盈利(li)的(de)影響與以往比(bi)較(jiao)已大幅(fu)下降。
- 分類：媒體報道
- 發布時間(jian)：2016-10-25
詳情
人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)(bi)自(zi)從于10月1日被納入國際貨幣(bi)(bi)(bi)基(ji)金組(zu)織(zhi)特別提(ti)款權后，人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)(bi)在岸價兌美(mei)元貶值的(de)幅(fu)度加(jia)快(kuai)(本月至(zhi)今已貶值1.0%)，這(zhe)令部分投資者(zhe)對紙業(ye)股的(de)憂慮(lv)升溫，從而觸發獲利盤涌現(xian)(xian)。本月至(zhi)今，玖龍紙業(ye)及理文造紙已分別平均回(hui)落2.9%及10.8%，而同(tong)期恒生指數跌1.1%。雖然現(xian)(xian)階(jie)段很(hen)難預見(jian)人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)(bi)貶值的(de)趨勢何(he)時結束，但我(wo)們重申(shen)人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)(bi)波動對紙業(ye)股盈(ying)利的(de)影響(xiang)與以往比較已大(da)幅(fu)下降。
另一方面(mian)，造(zao)紙(zhi)(zhi)行(xing)業的(de)基本因素仍在好轉中。根據行(xing)業資(zi)訊，受到華東地區在較早時間舉行(xing)G20高(gao)峰(feng)會而令大(da)部分(fen)位于該區的(de)紙(zhi)(zhi)廠限產(chan)，包(bao)裝紙(zhi)(zhi)的(de)庫存處于非常低的(de)水平。這再加上季(ji)節性因素(11月開始是消費(fei)旺季(ji))，對包(bao)裝紙(zhi)(zhi)的(de)價格應有正面(mian)影(ying)響。事(shi)實上，玖(jiu)龍紙(zhi)(zhi)業在9月已上調產(chan)品價格每噸50元人民(min)幣(bi)或約2%，而管(guan)理(li)層(ceng)亦預(yu)期在年底前將會再有加價的(de)空間。
全年核心盈利料增22%
雖然人民幣(bi)貶值或(huo)會提(ti)高公(gong)司以美元(yuan)(yuan)(yuan)結算(suan)的(de)(de)(de)進口廢紙(zhi)(zhi)採購(gou)成(cheng)本(ben)(ben)，但我們認為(wei)(wei)由于(yu)(yu)主要(yao)紙(zhi)(zhi)廠增加(jia)了國內(nei)廢紙(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)採購(gou)，其對(dui)海外廢紙(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)依賴度已大大降低。另(ling)一方面(mian)，基于(yu)(yu)包裝紙(zhi)(zhi)行(xing)(xing)業的(de)(de)(de)供(gong)需(xu)關(guan)系持續(xu)改善，我們相(xiang)(xiang)信紙(zhi)(zhi)廠可轉嫁部分的(de)(de)(de)成(cheng)本(ben)(ben)壓力至(zhi)下游用(yong)戶。我們維持玖紙(zhi)(zhi)2017財年(nian)的(de)(de)(de)盈(ying)(ying)利(li)預測(ce)不變為(wei)(wei)32.87億元(yuan)(yuan)(yuan)人民幣(bi)(每股盈(ying)(ying)利(li)0.74元(yuan)(yuan)(yuan)人民幣(bi))，相(xiang)(xiang)當(dang)(dang)于(yu)(yu)噸盈(ying)(ying)利(li)為(wei)(wei)243元(yuan)(yuan)(yuan)人民幣(bi)。若(ruo)撇除外匯(hui)虧(kui)損(sun)，預計(ji)核(he)心盈(ying)(ying)利(li)將按年(nian)升22%至(zhi)34.65億元(yuan)(yuan)(yuan)人民幣(bi)，即每噸盈(ying)(ying)利(li)為(wei)(wei)257元(yuan)(yuan)(yuan)人民幣(bi)。現價(jia)相(xiang)(xiang)當(dang)(dang)于(yu)(yu)8.2倍2017財年(nian)市盈(ying)(ying)率，基于(yu)(yu)公(gong)司的(de)(de)(de)盈(ying)(ying)利(li)能力持續(xu)好(hao)轉及(ji)盈(ying)(ying)利(li)可預見度提(ti)高，本(ben)(ben)行(xing)(xing)認為(wei)(wei)其估值不算(suan)昂貴(gui)。由此，本(ben)(ben)行(xing)(xing)重申(shen)買入評(ping)級，6個月目標價(jia)不變仍為(wei)(wei)8.6港元(yuan)(yuan)(yuan)(昨(zuo)天收市6.91港元(yuan)(yuan)(yuan))，相(xiang)(xiang)當(dang)(dang)于(yu)(yu)10.0倍2017財年(nian)市盈(ying)(ying)率。
上一(yi)個(ge):
生活用紙大佬的兩(liang)個兩(liang)難
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